马斯克：特斯拉已完成AI5自驾芯片流片
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《一人公司》教我们做好自己的CEO
作者 | 史大郎 & 猫哥泉源 | 是史大郎 & 大猫财经 Pro今天聊聊茅台，， ，，，，咱们公号第一次剖析茅台时，， ，，，，那会股价才 300 多，， ，，，，之后履历了 2627 的高光时刻，， ，，，，但谁能推测，， ，，，，2025 年茅台居然迎来了历史上的首次负增添。。 。。。。营收同比下降 1.21%，， ，，，，归母净利润同比下降 4.53%，， ，，，，数字很酷寒。。 。。。。拆开看更有意思。。 。。。。原来茅台自己的预期是 2025 年增添 9%，， ，，，，上半年正好达标，， ，，，，但下半年就差点意思了。。 。。。。三季度营收和利润微增 0.56% 和 0.48%，， ，，，，但至少照旧正的，， ，，，，效果四序度营收下滑 19.43%，， ，，，，净利润下滑 30.35%，， ，，，，算得上大跳水了。。 。。。。虽然直接的缘故原由是降价等等，， ，，，，但背后的真相更扎心，， ，，，，总结一下，， ，，，，有四点：1、早年间猫哥跟茅台的灵魂人物季老爷子谈天，， ，，，，他的总结是 10 年一个周期，， ，，，，总要波动一下，， ，，，，着实背后的缘故原由就是反 F，， ，，，，但这一次，， ，，，，反 F 直接进入深水区，， ，，，，禁酒令很严酷，， ，，，，并且从最近宣布的案例看，， ，，，，一些官员的犯法事实查到了 1999 年，， ，，，，未来这会是常态。。 。。。。像以前，， ，，，，一个大基建工程就能让许多经销商挣大钱，， ，，，，未来这种情形会越来越难见到，， ，，，，这对茅台就有点难了。。 。。。。2、高端局，， ，，，，越来越少了。。 。。。。以前高端商务局消耗茅台许多，， ，，，，扩张期老板们敢宴客、敢拓展、敢签大单，， ，，，，高端局离不开茅台，， ，，，，有的企业宴客户出国玩一趟，， ，，，，都得带几箱，， ，，，，但现在，， ，，，，这种情形是越来越少了。。 。。。。即即是有钱的老板，， ，，，，现在花钱也很审慎，， ，，，，前两天跟一个身价几十亿的老板用饭，， ，，，，喝的也是口粮酒，， ，，，，现在各人都活明确了，， ，，，，都不装了。。 。。。�；；； ；；；；；谏厦娓牧礁鲈倒试�，， ，，，，茅台的礼物属性这两年也越来越弱了。。 。。。。3、投资属性也降温了。。 。。。。疫情之后，， ，，，，全球经济都一样平常，， ，，，，一些以前的高端投资品减价都很厉害，， ，，，，不但茅台，， ，，，，红酒、威士忌，， ，，，，包括酒庄都是大跌，， ，，，，各人都盛行现金为王，， ，，，，不会再玩命囤资产了。。 。。。。4、但若是光是以上几个，， ，，，，还得不出 " 茅台的苦日子才刚最先 " 的结论，， ，，，，但猫哥最近加入了不少运动，， ，，，，发明新钱的癖好跟老钱完全差别。。 。。。。新钱圈的老板喜欢聊时机看远景，， ，，，，对酒没什么硬要求，， ，，，，喝红酒、威士忌的反而是大都，， ，，，，不像老钱圈，， ，，，，基本指定茅台。。 。。。。这跟他们所在的行业也有关系，， ，，，，老钱圈基本以地产、金融为主，， ，，，，茅台和地产岑岭期高度重合，， ，，，，都在 2021 年站上历史巅峰，， ，，，，由于老钱圈需要勾兑，， ，，，，需要公关，， ，，，，茅台不但是至心也是实力，， ，，，，自然是最好的协调剂。。 。。。。但新钱圈完全纷歧样了，， ，，，，基本都是科技为主，， ，，，，是各地政府的香饽饽，， ，，，，都是争着抢着搞好服务，， ，，，，而他们的营业基本也是靠实力语言，， ，，，，不是单凭酒场上的勾兑就能拿到大单的，， ，，，，以是这些老板对茅台没那么直接的诉求。。 。。。。这两天，， ，，，，科技大牛股源杰科技的股价逾越茅台，， ，，，，未来这种情形会越来越多。。 。。。。简朴总结，， ，，，，最有钱的圈层在换血，， ，，，，偏幸茅台的老一代逐渐被换掉，， ，，，，茅台重回 2021 年的巅峰，， ，，，，照旧很难的。。 。。。。
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