智谱北京买楼了
Lululemon 这次被美国德州盯上，，，，， ，外貌上看，，，，， ，是一场化学品视察。。。。。。 。。但往深了看，，，，， ，这着实是加拿大企业在美国压力下的一次果真受审。。。。。。 。。先说事实。。。。。。 。。这次不是法院已经治罪。。。。。。 。。也不是美国联邦政府正式制裁。。。。。。 。。而是德州总审查长向 Lululemon 发出民事视察要求。。。。。。 。。要查的焦点只有一个：Lululemon 有没有在 PFAS，，，，， ，也就是 " 永世化学物 " 这件事上，，，，， ，误导消耗者。。。。。。 。。德州要看的，，，，， ，不但是产品自己。。。。。。 。。唬唬�；；拱ㄋ牟馐孕椤⑾拗莆镏是宓ァ⒐┯α醋龇ā！�。。。。 。。一句话：查的不是一条瑜伽裤，，，，， ，查的是这个品牌最值钱的工具——信用。。。。。。 。。Lululemon 自己怎么说？ ？？？？ ？？它说现在不必 PFAS。。。。。。 。。但已往在少量防泼水产品里，，，，， ，确实有限使用过。。。。。。 。。厥后已经退出。。。。。。 。。问题就来了。。。。。。 。。你一边卖 " 康健 "" 纯净 "" 可一连 " 的生涯方法，，，，， ，一边又认可已往碰过这种高敏作用学物，，，，， ，那羁系虽然会追问：你以前是不是把话说得太满了。。。。。。 。。但这件事真正敏感的地方，，，，， ，不但在 PFAS。。。。。。 。。而在时间点。。。。。。 。。最近，，，，， ，加拿大总理卡尼一连讲得很直白。。。。。。 。。他说旧秩序正在竣事，，，，， ，" 中等强国 " 要团结起来，，，，， ，不可继续被美国霸权牵着走。。。。。。 。。同时，，，，， ，加拿大也在强调，，，，， ，要镌汰对美国依赖。。。。。。 。�？ ？？？？ ？？上质的�？ ？？？？ ？？加拿大约莫 70% 的出口，，，，， ，照旧去美国。。。。。。 。。也就是说，，，，， ，加拿大想战略自力，，，，， ，可经济命脉暂时还拴在美国手里。。。。。。 。。以是许多人会问：美国查 Lululemon，，，，， ，是不是在借机敲打加拿大？ ？？？？ ？？这个解读不是完全没原理。。。。。。 。。由于 Lululemon 不是通俗公司。。。。。。 。。它是加拿大少少数真正打到全球高端消耗市场的品牌。。。。。。 。。2025 财年营收 111 亿美元，，，，， ，2024 财年净利润凌驾 18 亿美元，，，，， ，全球约莫 3.9 万名员工，，，，， ，门店 811 家。。。。。。 。。这已经不是一家 " 卖裤子 " 的公司了。。。。。。 。。它是加拿大最像样的全球消耗品牌资产之一。。。。。。 。。但也要讲真话。。。。。。 。。到现在为止，，，，， ，没有果真证据证实这就是美国在 " 抨击加拿大 "。。。。。。 。。提倡视察的是德州州级审查长，，，，， ，不是白宫，，，，， ，不是商务部。。。。。。 。。执法理由也照旧消耗者保唬唬�；；ず突肺侍狻！�。。。。 。。以是更准确的判断是：这件事可以政治解读，，，，， ，但还不可政治坐实。。。。。。 。。真正贫困的是，，，，， ，Lululemon 现在原来就处在一个谋划拐点。。。。。。 。。它的北美市场已经没以前那么好做了。。。。。。 。。2025 财年，，，，， ，美洲收入下降 1%，，，，， ，国际营业增添 22%。。。。。。 。。到了四序度，，，，， ，美洲下滑 4%，，，，， ，国际增添 17%。。。。。。 。。这说明它原来最依赖的市场！�。。。。 。。�，，，， ，正在变得没那么可靠。。。。。。 。。再加上关税压力，，，，， ，路透提到它 2026 年光美国入口关税就可能冲掉 3.8 亿美元毛利。。。。。。 。。羁系、本钱、竞争，，，，， ，三面一起压。。。。。。 。。那它未来靠什么？ ？？？？ ？？许多人会说，，，，， ，靠中国。。。。。。 。。严酷说，，，，， ，不是 " 只能靠中国 "。。。。。。 。。但若是问，，，，， ，未来最要害的增添变量在哪，，，，， ，谜底或许率照旧中国。。。。。。 。。由于中国市场对 Lululemon 已经不是 " 有潜力 " 这么简朴了。。。。。。 。。它已经是实打实的增添引擎。。。。。。 。。2024 财年，，，，， ，中国大陆收入 13.61 亿美元，，，，， ，同比增添 41.3%，，，，， ，分部营业利润 5.10 亿美元，，，，， ，营业利润率高达 37.5%。。。。。。 。。并且公司自己都认可，，，，， ，中国大陆已经生长为它的第二大市场。。。。。。 。。当美国市场变慢、变贵、变敏感，，，，， ，中国就不但是 " 主要市场 "，，，，， ，而会越来越像它最现实的增添缓冲垫。。。。。。 。。以是，，，，， ，Lululemon 接下来怎么活？ ？？？？ ？？四句话。。。。。。 。。第一，，，，， ，少讲故事，，，，， ，多拿证据。。。。。。 。。高端品牌以后最怕的，，，，， ，不是贵，，，，， ，而是被捉住 " 说一套做一套 "。。。。。。 。。第二，，，，， ，继续疏散供应链。。。。。。 。。不要把命押在任何一个地方。。。。。。 。。第三，，，，， ，加速去北美中心化。。。。。。 。。增添不可再只靠美国。。。。。。 。。第四，，，，， ，稳住中国。。。。。。 。。不是由于中国是唯一选择，，，，， ，而是由于在现在这个阶段，，，，， ，中国是最可能给它规模、利润和确定性的谁人市场。。。。。。 。。说究竟，，，，， ，Lululemon 这次被查，，，，， ，给所有加拿大企业都提了个醒。。。。。。 。。国家可以谈自主。。。。。。 。。企业先得活下去。。。。。。 。。而在美国越来越像高危害市场的今天，，，，， ，谁能在中国找到新简直定性，，，，， ，谁就更有资格活到下一轮。。。。。。 。。