浙江又一所新大学，，，，， ，揭牌建设
作者 | 史大郎 & 猫哥泉源 | 是史大郎 & 大猫财经 Pro今天聊聊茅台，，，，， ，咱们公号第一次剖析茅台时，，，，， ，那会股价才 300 多，，，，， ，之后履历了 2627 的高光时刻，，，，， ，但谁能推测，，，，， ，2025 年茅台居然迎来了历史上的首次负增添。。 。。。营收同比下降 1.21%，，，，， ，归母净利润同比下降 4.53%，，，，， ，数字很酷寒。。 。。。拆开看更有意思。。 。。。原来茅台自己的预期是 2025 年增添 9%，，，，， ，上半年正好达标，，，，， ，但下半年就差点意思了。。 。。。三季度营收和利润微增 0.56% 和 0.48%，，，，， ，但至少照旧正的，，，，， ，效果四序度营收下滑 19.43%，，，，， ，净利润下滑 30.35%，，，，， ，算得上大跳水了。。 。。。虽然直接的缘故原由是降价等等，，，，， ，但背后的真相更扎心，，，，， ，总结一下，，，，， ，有四点：1、早年间猫哥跟茅台的灵魂人物季老爷子谈天，，，，， ，他的总结是 10 年一个周期，，，，， ，总要波动一下，，，，， ，着实背后的缘故原由就是反 F，，，，， ，但这一次，，，，， ，反 F 直接进入深水区，，，，， ，禁酒令很严酷，，，，， ，并且从最近宣布的案例看，，，，， ，一些官员的犯法事实查到了 1999 年，，，，， ，未来这会是常态。。 。。。像以前，，，，， ，一个大基建工程就能让许多经销商挣大钱，，，，， ，未来这种情形会越来越难见到，，，，， ，这对茅台就有点难了。。 。。。2、高端局，，，，， ，越来越少了。。 。。。以前高端商务局消耗茅台许多，，，，， ，扩张期老板们敢宴客、敢拓展、敢签大单，，，，， ，高端局离不开茅台，，，，， ，有的企业宴客户出国玩一趟，，，，， ，都得带几箱，，，，， ，但现在，，，，， ，这种情形是越来越少了。。 。。。即即是有钱的老板，，，，， ，现在花钱也很审慎，，，，， ，前两天跟一个身价几十亿的老板用饭，，，，， ，喝的也是口粮酒，，，，， ，现在各人都活明确了，，，，， ，都不装了。。 。。。�；；； ；谏厦娓牧礁鲈倒试�，，，，， ，茅台的礼物属性这两年也越来越弱了。。 。。。3、投资属性也降温了。。 。。。疫情之后，，，，， ，全球经济都一样平常，，，，， ，一些以前的高端投资品减价都很厉害，，，，， ，不但茅台，，，，， ，红酒、威士忌，，，，， ，包括酒庄都是大跌，，，，， ，各人都盛行现金为王，，，，， ，不会再玩命囤资产了。。 。。。4、但若是光是以上几个，，，，， ，还得不出 " 茅台的苦日子才刚最先 " 的结论，，，，， ，但猫哥最近加入了不少运动，，，，， ，发明新钱的癖好跟老钱完全差别。。 。。。新钱圈的老板喜欢聊时机看远景，，，，， ，对酒没什么硬要求，，，，， ，喝红酒、威士忌的反而是大都，，，，， ，不像老钱圈，，，，， ，基本指定茅台。。 。。。这跟他们所在的行业也有关系，，，，， ，老钱圈基本以地产、金融为主，，，，， ，茅台和地产岑岭期高度重合，，，，， ，都在 2021 年站上历史巅峰，，，，， ，由于老钱圈需要勾兑，，，，， ，需要公关，，，，， ，茅台不但是至心也是实力，，，，， ，自然是最好的协调剂。。 。。。但新钱圈完全纷歧样了，，，，， ，基本都是科技为主，，，，， ，是各地政府的香饽饽，，，，， ，都是争着抢着搞好服务，，，，， ，而他们的营业基本也是靠实力语言，，，，， ，不是单凭酒场上的勾兑就能拿到大单的，，，，， ，以是这些老板对茅台没那么直接的诉求。。 。。。这两天，，，，， ，科技大牛股源杰科技的股价逾越茅台，，，，， ，未来这种情形会越来越多。。 。。。简朴总结，，，，， ，最有钱的圈层在换血，，，，， ，偏幸茅台的老一代逐渐被换掉，，，，， ，茅台重回 2021 年的巅峰，，，，， ，照旧很难的。。 。。。