专项债咋就成了“政绩盆景”
文 | 融中财经" 杭州六小龙 " 第一个 IPO，， ，，，，来了。 。。。。4 月 17 日，， ，，，，MANYCORE（0068.HK，， ，，，，下文称 " 群核科技 "）正式在港交所挂牌上市，， ，，，，上市首日高开 171% 报 20.7 港元 / 股，， ，，，，总市值近 350 亿港元。 。。。。群核科技的上市，， ，，，，正是 " 杭州六小龙 " 这一科立异生实力整体跃迁的缩影。 。。。。从游戏科学《黑神话：悟空》席卷全球，， ，，，，到 DeepSeek 以逆袭之势撼动全球 AI 名堂，， ，，，，再到宇树科技的人形机械人在春晚舞台扭起秧歌……杭州，， ，，，，这座曾被贴上 " 电商之城 " 标签的互联网重镇，， ，，，，正依附一批横跨 AI 大模子、具身智能、空间智能、脑机接口等前沿赛道的科技新贵，， ，，，，完成一场令人瞩目的 " 物种进化 "。 。。。。这场蝶变的背后，， ，，，，是杭州深挚的创投土壤与新质生产力生长的同频共振。 。。。。随着数字经济的盈利一连向底层手艺架构迁徙，， ，，，，以群核科技为代表的硬核科技企业，， ，，，，正接棒阿里、网易，， ，，，，成为这座都会新的资源注脚。 。。。。而在中国科技创投的国界上，， ，，，，杭州的故事，， ，，，，才刚刚掀开新的一页。 。。。。四十万起身，， ，，，，三位 80 后联手收获一个 IPO2011 年冬天，， ，，，，杭州，， ，，，，三个刚从外洋归来的 80 后年轻人，， ，，，，用凑来的 40 万元启动资金，， ，，，，最先了一段至今仍在延续的创业旅程。 。。。。这三小我私家，， ，，，，是黄晓煌、陈航与朱皓。 。。。。唬唬�；；；；；葡陀氤潞绞钦憬笱П究剖贝氖矣�，， ，，，，厥后一起就读于美国伊利诺伊大学香槟分校（UIUC）攻读盘算机科学硕士学位。 。。。。朱皓本科就读于清华大学盘算机系，， ，，，，研究生偏向为并行盘算，， ，，，，同样在 UIUC 与另外两人相识，， ，，，，三人就此结缘。 。。。。结业后，， ，，，，三人分赴各自的职业轨道：黄晓煌进入 NVIDIA，， ，，，，深度加入 CUDA 平台开发，， ，，，，积累了对 GPU 并行盘算的深刻明确；；；；；；；；朱皓先后在微软与亚马逊担当软件工程师，， ，，，，专注云服务与软件开发；；；；；；；；陈航则在系统架构与产品偏向一连深耕。 。。。。2011 年，， ，，，，黄晓煌叫上陈航创业，， ，，，，厥后朱皓也加入。 。。。。唬唬�；；；；；姑挥腥诘角氖奔�，， ，，，，三小我私家把积贮凑了 20 万，， ，，，，再乞贷凑了 20 万，， ，，，，拿着这 40 万就最先了创业。 。。。。彼时团队手握的只有一项焦点手艺 "GPU 云端图形渲染引擎 "，， ，，，，却苦于找不到愿意为其一连买单的行业场景。 。。。。构建了第一个专有 GPU 集群后，， ，，，，团队陷入 " 拿着锤子找钉子 " 的逆境，， ，，，，先后实验了游戏、影戏、硬件装备等行业，， ，，，，但均告失败。 。。。。为了生涯，， ，，，，他们甚至给杭州的影戏院写过山寨 IMAX 巨幕投影算法。 。。。。这段渺茫期，， ，，，，在群核科技的早期历史中，， ，，，，是真实保存的生涯阵痛。 。。。。转机来自与客户的深度交流。 。。。。唬唬�；；；；；葡驮诙喾浇哟ブ蟹⒚�，， ，，，，装修行业的客户即便在产品尚不完善的阶段，， ，，，，也具备更强的付费意识，， ，，，，愿意让群核科技先开发、再完善。 。。。。这一洞察，， ，，，，最终锁定了群核科技的第一个主攻赛道——空间设计。 。。。。2012 年，， ，，，，群核科技构建了自己的第一个专有 GPU 集群，， ，，，，同年 9 月完成产品雏形并攻陷第一个付费客户。 。。。。2013 年，， ，，，，" 酷家乐 " 正式上线。 。。。。这款独创 ExaCloud 云渲染手艺的空间设计软件，， ，，，，能在 10 秒内天生效果图、5 分钟完成装修计划，， ，，，，在一个出一张渲染图动辄数小时的时代，， ，，，，迅速被市场称为 " 设计神器 "，， ，，，，成为家装设计师群体难以替换的生产工具。 。。。。以后，， ，，，，群核科技进入了稳步扩张的快车道。 。。。。且陪同手艺与产品的一直成熟，， ，，，，资源的热情也跬步不离，， ，，，，跑出了一条耀眼的融资轨迹。 。。。。2013 年，， ，，，，群核科技拿到了百万元的天使投资，， ，，，，随后 IDG 资源以 A 轮与 A-1 轮两批入股，， ，，，，两轮合计已付价钱约 180 万美元，， ，，，，由此开启了与 IDG 长达十三年的深度相助。 。。。。以后，， ，，，，IDG 与纪源资源（GGV）相继加入 B 轮、C 轮融资，， ，，，，一连加码，， ，，，，配合组成最早一批焦点机构股东。 。。。。进入 2016 年，， ，，，，群核科技的融资进入明星资源整体涌入的新阶段。 。。。。如其所说，， ，，，，" 由 B-2 轮投资（2014 年）至 C 轮投资（2016 年）的两年时代，， ，，，，本集团的估值大幅增添，， ，，，，与本集团其时的营业增添一致。 。。。。" 且在 2021 年完成 E+ 轮融资后，， ，，，，市场随即传出公司将赴美上市的新闻。 。。。。然而，， ，，，，这次冲刺以波折了却。 。。。。2021 年 6 月，， ，，，，群核科技向美国 SEC 递交 F-1 招股书，， ，，，，试图以 " 全球 3D 云设计第一股 " 上岸纳斯达克，， ，，，，但受中概股羁系情形骤变影响，， ，，，，上市妄想未能推进。 。。。。2023 年 2 月，， ，，，，群核科技正式宣布放弃赴美妄想，， ，，，，将上市偏向转向港交所。 。。。。以后履历了 2025 年 2 月首度递表因满六个月自动失效、同年 8 月二度递表再度失效的波折，， ，，，，直至 2026 年 2 月三度递表，， ，，，，刚刚在 2026 年 3 月 29 日顺遂通过港交所上市聆讯，， ，，，，并在今日顺遂上岸港交所。 。。。。" 杭州六小龙 " 上市竞赛群核科技之以是备受瞩目，， ，，，，是由于它身上贴着一个极具分量的标签—— " 杭州六小龙 "。 。。。。这个称呼，， ，，，，降生于 2025 年头那段中国科技界整体亢奋的时光。 。。。。彼时，， ，，，，游戏科学的《黑神话：悟空》已以征象级的销售效果向天下证实晰中国游戏的手艺实力；；；；；；；；DeepSeek 以超低本钱的大模子横空出生，， ，，，，震撼了全球 AI 圈；；；；；；；；宇树科技的人形机械人在春晚现场活无邪现地演出，， ，，，，成为全民热议焦点……在这一系列 " 爆款时刻 " 的刺激下，， ，，，，媒体和投资人最先寻找这批明星企业的配合坐标，， ，，，，" 杭州 " 二字，， ，，，，由此成为一张耀眼的标签。 。。。。而 " 杭州六小龙 " 则详细指 2025 年头在杭州崛起的六家新手艺、具有行业影响力的企业，， ，，，，划分是游戏科学、深度求索（DeepSeek）、宇树科技、云深处科技、强脑科技和群核科技。 。。。。六家公司可谓笼罩了当下 AI 工业最炙手可热的几条赛道。 。。。。其中，， ，，，，DeepSeek 代表基础大模子的倾覆性立异，， ，，，，宇树科技与云深处科技划分代表四足与人形机械人的具身智能蹊径，， ，，，，游戏科学代表 AI 与内容创作的融合，， ，，，，强脑科技代表脑机接口这一前沿医疗科技偏向，， ，，，，而群核科技则是空间智能与 3D 数据基础设施的头部玩家。 。。。。一级市场上，， ，，，，" 杭州六小龙 " 是各大投资机构争相追逐的标的；；；；；；；；然而到了二级市场，， ，，，，这六家公司的体现则显著分解，， ，，，，泛起出清晰的梯队名堂。 。。。。宇树科技的科创板 IPO 申请已于 3 月获上交所受理，， ，，，，拟募资 42 亿元；；；；；；；；强脑科技在完成约 20 亿元融资后，， ，，，，被曝已神秘递交港股上市申请；；；；；；；；云深处科技则已完成向导备案，， ，，，，正起劲推进上市前期准备事情。 。。。。除此之外，， ，，，，DeepSeek 与游戏科学，， ，，，，至今尚未披露明确的上市妄想。 。。。。DeepSeek 背后是梁文锋建设的幻方量化，， ，，，，资金积累本就雄厚，， ，，，，短期内对 IPO 融资的需求相对有限；；；；；；；；而游戏科学在《黑神话：悟空》大卖之后，， ，，，，现金流同样充裕，， ，，，，加之开发团队正全力投入下一款产品，， ，，，，暂时无意于资源市场的打搅。 。。。。云云来看，， ，，，，" 杭州六小龙 " 的上市竞赛，， ，，，，实质上是一场四强争先的赛跑。 。。。。群核科技已率先冲线，， ，，，，宇树科技紧追在后，， ，，，，强脑科技与云深处科技蓄势待发。 。。。。有剖析人士指出，， ，，，，群核科技的上市可以视作六小龙资源化历程的 " 试水 "，， ，，，，其余几家将亲近关注其上市后在二级市场的体现，， ，，，，再决议自身的上市节奏。 。。。。期待下一个 " 杭州六小龙 "IPO 的到来。 。。。。来自杭州" 杭州六小龙 " 的横空出生，， ，，，，在许多人看来似乎是一次意外的群体性爆发。 。。。。但若将镜头拉远、时间线拉长，， ，，，，这一切并非无意，， ，，，，而是杭州奇异的科技创业土壤在已往十余年间，， ，，，，一连深耕之后生长出的果实。 。。。。从工业基因上看，， ，，，，杭州的互联网创业秘闻来自阿里巴巴。 。。。。已往二十年间，， ，，，，阿里系培育出了大宗明确商业化运营、熟悉数字化基础设施搭建的中坚人才，， ，，，，他们中的许多人在脱离阿里之后，， ，，，，成为杭州新一代创业浪潮的主要加入者。 。。。。与此同时，， ，，，，浙江大学、西湖大学等高校的一连输出，， ，，，，为这座都会提供了在人工智能、盘算机视觉、机械人控制等硬科技领域的高端学术人才储备。 。。。。以群核科技三位团结首创人配景为例，， ，，，，黄晓煌与陈航身世浙江大学，， ，，，，朱皓来自清华大学；；；；；；；；三位首创人划分在 NVIDIA、微软、亚马逊历练后回国创业，， ，，，，将硅谷大厂的手艺积累与本土场景洞察深度融合，， ，，，，这是杭州这批新生代硬科技公司的典范生长路径。 。。。。从政策支持上看，， ，，，，杭州近年来在 AI 与未来工业领域的结构力度同样不可忽视。 。。。。2025 年，， ，，，，杭州市政府出台《未来工业培育行动妄想（2025 — 2026 年）》，， ，，，，动态挖掘市内未来工业企业并将其纳入上市培育工具，， ，，，，全力支持人工智能、人形机械人、类脑智能等领域的领军企业加速生长，， ，，，，并提出在 10 个区、县（市）结构市级以上未来工业先导区。 。。。。在资金端，， ，，，，杭州已建设起 "3+N" 工业基金集群系统，， ，，，，指导社会资源与金融资源配合投向人工智能相关偏向，， ，，，，其中投向人工智能关联偏向的工业基金规模超 1000 亿元。 。。。。政府同步组建润苗直投基金，， ，，，，坚持 " 投早投小投恒久投硬科技 " 的偏向，， ，，，，重点支持外地人工智能首创企业，， ，，，，并探索工业基金容错免责机制，， ，，，，为耐心资源提供更友好的制度空间。 。。。。从市场化创投契构的视角来看，， ，，，，杭州已形成颇具规模的本土创投集聚效应。 。。。。IDG 资源、纪源资源、顺为资源、云启资源、经纬创投、线性资源、高瓴创投、Coatue 等多家海内外着名机构，， ，，，，均在群核科技早中期便重兵结构，， ，，，，形成了一种 " 发明好项目—早期投入—一连加码—陪同生长 " 的正向循环，， ，，，，有用降低了外地优质创业项目的融资摩擦。 。。。。虽然，， ，，，，" 杭州六小龙 " 的上市竞赛热潮背后，， ，，，，也有几点值得理性审阅的注脚。 。。。。部分企业的高估值建设在 " 看法驱动 " 而非 " 盈利验证 " 的基础之上，， ，，，，投资者需要在情绪退潮后，， ，，，，仔细甄别哪些故事经得起时间和业绩的双重磨练。 。。。。但无论怎样，， ，，，，群核科技的港交所敲钟，， ，，，，已经是一个明确的信号。 。。。。" 杭州六小龙 " 不再只是媒体造势下的看法标签，， ，，，，而是正在以真实的业绩、清晰的手艺路径和切实的资源化行动，， ，，，，向全球资源市场证实自己的实力与分量。 。。。。与此同时，， ，，，，属于杭州的科技时代，， ，，，，也正在加速到来。 。。。。